ETF 기초부터 고급까지 총정리

ETF 이미지 제공 = 픽사베이

 

ETF 란 무엇인가?

 

시장의 거의 모든 구석에 저비용으로 접근할 수 있는 ETF는 크고 작은 투자자들이 그 어느 때보다 더 낮은 비용과 더 나은 투명성으로 기관 수준의 포트폴리오를 구축할 수 있도록 합니다.

 

ETF가 정확히 무엇일까요? 그리고 ETF를 선호하는 이유는 무엇일까요?

ETF가 어떻게 작동하는지 이해하려면 전통적인 뮤추얼 펀드와 같은 친숙한 것으로 시작하는 것이 가장 좋습니다.

기술적으로 말하면 ETF도 뮤추얼 펀드입니다. 그것은 시장의 특정 영역에 대한 다양한 노출을 제공하는 공동 투자 수단입니다. 주식, 채권, 상품, 통화, 옵션 또는 혼합 자산에 투자할 수 있습니다. 투자자는 공동 자산에 대한 비례 지분을 나타내는 주식을 구매합니다.

 

상장 거래
중개 계좌에서 직접 ETF의 주식을 구매합니다. 주식을 사는 것처럼 구매 주문을 입력하고 원하는 거의 모든 ETF를 구매할 수 있습니다.

또한 원할 때마다 사고팔고 할수 있습니다. 전통적인 뮤추얼 펀드를 사고파는 주문은 하루에 한 번(거래 종료 후)만 처리할 수 있는 반면, ETF 거래는 시장이 열리면 언제든지 발생할 수 있습니다. 오전에 주식을 사고 오후에 매도할 수 있습니다. 오전 10시에 사고, 오전 11시에 팔고, 원한다면 점심 후에 다시 살 수 있습니다.

또한 ETF에서는 공매도, 손절매 또는 지정가 주문, 마진으로 구매 등 뮤추얼 펀드로는 할 수 없었던 모든 종류의 주식형 전략을 수행할 수 있습니다.

ETF가 "거래소에서 거래"된다는 사실은 많은 시장 관찰자들에 따르면 ETF가 더 낮은 비용, 더 나은 세금 효율성과 같은 여러 가지 이유로 기존 뮤추얼 펀드보다 전반적으로 더 나은 선택이 되도록 하는 일련의 다른 이점을 만듭니다. 

ETF는 투자자들이 영국 주식에서 중국 기술주, 하이일드 채권, 현물 금괴 등에 이르기까지 시장의 다양한 구석에 접근할 수 있게 해주는 도구입니다. 


ETN이란 무엇입니까?
ETN은 은행에서 발행하는 채권입니다. ETN을 구매하면 은행은 일정 패턴의 수익을 지급하겠다고 약속합니다. 예를 들어, 금 가격과 연계된 ETN을 구매하면 금 가격이 오르면 해당 ETN의 가치가 증가합니다.

ETN 구조의 장점은 무엇이든 연결할 수 있다는 것입니다. 상품을 추적하는 ETN과 주식 시장의 접근하기 어려운 구석을 추적하는 ETN이 있습니다. 그들은 때때로 주식 또는 채권 포지션을 옵션 오버레이와 결합하거나 전통적인 ETF에 패키징하기 어려운 다른 정교한 전략을 사용합니다. 상품 영역에서 ETN은 또한 대부분의 ETF에 비해 상당한 장기적 세금 이점을 제공합니다.

ETN의 단점은 기본 은행이 파산하면 기본적으로 모든 돈을 잃는다는 것입니다. 예를 들어, Lehman Brothers가 지원하는 몇 개의 ETN이 있었습니다. 대부분의 리먼 ETN 투자자들이 2008년 회사가 문을 닫기 전에 도피했지만, 끝까지 버텼던 사람은 큰 손실을 입었을 것입니다.

하지만 ETN은 대부분의 상황에서 이러한 신용 위험이 경미하다는 것입니다. 기관 투자자는 매일 ETN의 보험업자로부터 상환할 수 있습니다. 무슨 일이든지 일어날 수 있지만 일반적으로 주요 은행 디폴트가 하루나 이틀 이상 앞서 온다는 것을 알 수 있습니다.

현재 미국에서 거래되는 ETN 목록에는 94개의 제품이 포함되어 있으며 총 115억 달러의 자산을 관리하고 있습니다. ETN의 수는 2020년 1월 말에 160개 이상이었고, 얼마 지나지 않아 2020년 3월 COVID 위기 동안 많은 ETN이 폐쇄되었습니다.

 

ETF의 장점

ETF 구조는 다른 투자 수단에 비해 개인 투자자, 재무 고문 및 기관 모두에게 매력적으로 보이는 많은 장점이 있습니다. 

자산군 커버리지 ETF는 광범위한 자산군을 포괄하며 거의 모든 자산, 테마 및 전략에 대한 접근을 제공합니다. ETF는 주식, 채권, 상품(물리적 또는 선물 계약), 파생상품, 대안 및 통화를 포함한 모든 종류의 증권에 투자할 수 있습니다. 그들은 부문, 산업 부문, 국가, 주제, 결과 등에 대한 액세스를 제공할 수 있습니다.

어디로든 이동하는 ETF의 특성으로 인해 시장의 특정 부분에 집중하거나 주요 자산 클래스에 대한 광범위한 노출을 제공할 수 있는 잘 분산된 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

거래 유연성 ETF는 시장이 열리는 하루 종일 매매할 수 있습니다. ETF는 공매도도 가능합니다. 마진으로 구매할 수 있습니다. 지정가 주문과 정지 주문을 사용할 수 있습니다. 손절매를 설정하고 ETF에 지정가 제한 주문을 판매하는 기능은 투자자에게 유리할 수 있는 종종 간과되는 기능입니다.

손절매 주문은 단순히 특정 가격 임계값 아래로 넘어갈 때 유가 증권을 판매하기 위해 브로커에게 내리는 주문입니다. 예를 들어 ETF 주식을 $25.00에 매수하고 10% 손절매 주문이 즉시 주식에 내려진다면 브로커는 ETF가 $22.50 이하에서 거래될 때 시장 가격으로 주식을 매각할 것입니다. 

 

손절매 주문은 거래가 $22.50에서 실행된다는 것을 보장하지 않으며 해당 수준에서 매도 주문이 발동된다는 점에 주의해야합니다. 유가 증권의 가격이 급격히 하락하는 경우 실제로 더 낮은 가격으로 판매가 실행될 수 있습니다.

매도 지정가 주문은 판매 가격에 대해 보다 정밀한 통제가 가능하다는 점을 제외하고는 유사합니다. 한도가 $22.00이고 한도가 $22.50인 경우 ETF가 $22.50 이하에서 거래되면 판매가 시작되지만 브로커가 $22.00 이상의 가격으로 판매할 수 있는 경우에만 거래가 실행됩니다. 

 

이를 통해 투자자는 판매 주문이 발동되는 경우 ETF에 대해 특정 가격 이상을 받을 수 있습니다. ETF 가격이 판매가 실행되기 전에 $22.00 아래로 빠르게 떨어지면 매도 주문이 체결되지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. ETF가 $22.50 이하를 기록함).

ETF 투자자는 손절매를 사용하고 지정가 지정가 주문을 판매하여 시장이 급락할 경우 이익을 확보하고 심각한 손실을 제한할 수 있습니다. 이것이 ETF만의 장점입니다. 대조적으로, 뮤추얼 펀드 판매는 시장 폐쇄 시 하루에 한 번 펀드 주식의 순자산 가치를 기준으로 실행될 수 있습니다.

저비용
ETF는 일반적으로 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드보다 비용 비율이 훨씬 낮으며 일반적으로 인덱스 뮤추얼 펀드와 비슷하거나 저렴합니다. 이러한 낮은 비용은 일반적으로 내부 펀드 운영 비용이 낮고 부하 또는 상환 수수료가 없기 때문입니다. 

 

ETF는 구조 때문에 일반적으로 뮤추얼 펀드의 경우와 같이 주주 구매 및 환매를 수용하기 위해 증권을 매매해야 하는 비용으로부터 격리됩니다. 

 

투자자가 ETF를 거래할 때 뮤추얼 펀드 투자자는 뮤추얼 펀드 회사를 통해 거래해야 하는 뮤추얼 펀드 투자자와는 달리 일반적으로 중개 계정의 다른 투자자와 직접 거래를 하므로 여러 처리 비용이 발생합니다.

ETF는 일반적으로 수동적으로 관리되는 상품이기 때문에 고가의 펀드매니저에게 지불하는 비용도 포함하지 않습니다. 인덱스를 추적하지 않고 대신 펀드 매니저가 포트폴리오 결정을 내리는 액티브 ETF의 경우에도 이러한 펀드는 위에 나열된 이유로 액티브 뮤추얼 펀드보다 일반적으로 비용 경쟁력이 높습니다. 

 

ETF는 고객 서비스 부서, 판매 유통 및 대규모 활성 관리 뮤추얼 펀드 지원 및 마케팅과 관련된 기타 인프라와 관련된 비용이 훨씬 저렴한 경향이 있습니다. 

 

ETF는 일상적인 상환 활동 과정에서 저비용 기반 보유를 일상적으로 말소할 수 있습니다. 이로 인해 ETF는 일반적으로 상대적으로 높은 비용 기준 주식을 보유하게 됩니다.

 

투명성
대부분의 ETF는 투자자가 항상 자신이 소유한 자산을 정확히 알 수 있도록 기초 자산을 매일 보고해야 합니다. 포트폴리오 투명성은 ETF 구조의 특징이었고 분기별로 보유량을 보고해야 하며 종종 30일 연체된 뮤추얼 펀드와 대조되는 구조입니다.

이 투명성은 ETF 상환 프로세스 자체와 연결되어 있습니다. 여기서 ETF 발행자는 지정된 ETF 포트폴리오에 어떤 증권이 있는지 매일 공개하여 승인된 참가자 또는 시장 조성자가 해당 ETF의 주식을 생성하는 데 필요한 보유 자산을 알 수 있습니다. 지수 제공업체가 정기적으로 지수 구성을 공개하기 때문에 투명성은 ETF의 주로 수동적인 성격의 부산물이기도 합니다.

하지만 2020년에는 포트폴리오 불투명성을 기능으로 도입하는 새로운 장르의 ETF가 출시되었습니다. 반투명 또는 불투명 ETF로 알려진 이 새로운 액티브 펀드는 포트폴리오 보유량을 매일 공개하지 않지만 사용된 ETF 모델에 따라 공개 기간을 변경합니다.

불투명 활성 ETF는 오늘날 시장에서 여전히 소수의 새로운 펀드입니다. 2,800개 이상의 미국 상장 ETF의 대다수는 완전히 투명한 수단입니다.

 

ETF의 단점

거래 비용
하루 종일 ETF를 거래할 수 있는 능력은 훌륭하지만 무료로 제공되지 않는 경우가 많습니다. 투자자들은 ETF 제공자나 후원자로부터 직접 ETF를 사거나 파는 것이 아니라 중개 회사를 통해 접근하는 거래소를 통해 유통 시장에서 ETF를 구매합니다. 따라서 투자자는 ETF를 거래할 때마다 개별 주식을 구매하는 것과 마찬가지로 중개 수수료를 지불해야 할 수 있습니다. 더 많이 거래할수록 더 많은 비용을 지불하게 됩니다.

몇몇 중개 회사는 거래 규모와 빈도에 따라 비용 요인이 될 수 있는 거래 수수료가 없는 일부 또는 모든 ETF를 제공하기 시작했습니다.

매수와 매도 스프레드
거래 수수료 외에 매수/매도 스프레드는 또 다른 중요한 비용 고려 사항입니다. 이 스프레드는 거래소에서 거래되는 ETF의 주식에 대해 입찰 가격(귀하가 지불하는 금액)과 제공되는 가격(판매 가격) 간의 차이입니다.

매수/매도 스프레드는 ETF 내 각 구성 요소 보유에 대한 매수 및 매도 측면의 가중 평균을 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 시장에서 더 적게 거래되는 부문을 대표하는 ETF는 더 넓은 매수/매도 스프레드를 보일 것으로 예상할 수 있습니다. 상대적으로 거래량이 적은 ETF는 일반적으로 거래량이 많은 ETF보다 일반적으로 더 넓은 매수/매도 스프레드를 가지고 있습니다.

여기에 적용되는 한 가지 경험 법칙은 일반적으로 스프레드가 넓을수록 ETF 거래에 더 많은 비용이 들 수 있다는 것입니다.

프리미엄과 할인
ETF는 하루 종일 순자산 가치(기초 보유 자산의 공정 가치)에 최대한 가깝게 거래하도록 설계되었습니다. 그러나 때로는 특히 빠르게 움직이는 시장에서 프리미엄 또는 할인이 발생하여 투자자에게 잠재적인 손실을 초래할 수 있습니다. 뮤추얼 펀드의 경우는 그렇지 않습니다. 하루에 한 번, 거래일 마지막에 항상 순 자산 가치로 사고 팔 수 있습니다.

추적 오류
추적 오류는 ETF 소유 비용과 관련된 성과 지표입니다. 이 오류는 ETF의 수익률과 ETF가 추적해야 하는 지수의 성과 간의 차이를 나타냅니다. 거래량이 많은 ETF 및 거래량이 많은 증권을 나타내는 ETF의 경우 추적 오류가 더 낮은 경향이 있습니다. 추적 오류가 발생하는 가장 일반적인 네 가지 이유는 다음과 같습니다.

비용 비율 – ETF의 비용 비율은 순수익에서 직접 가져옵니다. 비용 비율은 ETF의 모든 비용을 자산으로 나눈 값입니다. 관리 수수료 및/또는 취득한 펀드 수수료를 포함하여 펀드 운영과 관련된 내부 비용이 이 비용 메트릭에 포함됩니다. 당연히 비용 비율이 높을수록 추적 오류가 커집니다.

분산 규칙 – 증권 거래 위원회는 ETF가 ETF의 25% 이상을 차지하는 단일 증권을 보유하는 것을 금지하는 규칙을 포함하여 ETF에 엄격한 분산 규칙을 ​​적용합니다. 특정 ETF의 경우 때때로 이로 인해 ETF가 지수를 추적하기 어려울 수 있습니다.

최적화 기법 – 일부 펀드는 지수와 유사한 성과를 제공하기 위해 기본 지수에 있는 주식의 일부만 매수합니다. 최적화는 지수의 전체 복제가 불가능할 때 사용될 수 있습니다(예: 포지션 집중 또는 포지션 크기에 대한 제한, 하나 이상의 지수 구성요소에서 사용 가능한 제한된 수의 주식). 이 기술은 거래 비용을 낮추는 데에도 사용할 수 있습니다. 최적화 정도는 추적 오류의 크기에 영향을 줄 수 있습니다.

배당금 – 펀드에 현금이 있을 때 발생합니다. 현금 구성 요소로 구성된 주요 지수가 없기 때문에 ETF 내 주식에 배당금을 지급할 때 현금을 수령하고 재투자하는 데 시차가 있습니다. 이 오류는 일반적으로 매우 적지만 잠재적으로 추적 오류의 원인이 될 수 있습니다.

대조적으로, 뮤추얼 펀드는 추적 오류에 대한 이러한 모든 이유를 가지고 있지만 종종 더 높은 관리 수수료가 있기 때문에 명시된 벤치마크 성과에서 벗어날 확률이 훨씬 더 높을 수 있습니다. 뮤추얼 펀드는 배당금으로 인한 현금 외에도 상환을 위해 현금이 필요하기 때문에 현금 드래그가 발생할 가능성이 더 큽니다.

 

채권ETF

고정 수익 증권은 투자자 포트폴리오의 핵심입니다. 다양한 모양과 크기가 있지만 채권 및 기타 고정 수입 증권은 원칙적으로 단순합니다. 즉, 투자 대중이 자금이 필요한 기관에 대출하는 것입니다.

채권 발행자는 차용자이고 투자자는 대출자입니다. 돈을 빌려준 투자자는 상환을 기대하고 돈을 사용하고 대출을 하는 데 따르는 위험에 대한 보상을 기대합니다.

투자자 보상(대출에 대한 이자)은 종종 정기적으로 지급되는 쿠폰의 형태를 취합니다(예: 연간 5%). 고정 수입에 이름을 붙인 것은 이 쿠폰 지급(일관되고 반복되는 현금 흐름)입니다.

채권이 안정적인 현금 수익을 제공하고 결국 원래 자본을 모두 상환한다는 사실(모든 것이 순조롭다고 가정할 때)은 포트폴리오에서 채권에 고유한 역할을 부여합니다. 채권은 주식보다 변동성이 낮은 안정적인 수익 흐름을 제공합니다.

그러나 수년 동안 채권은 또 다른 이유 때문에 주식 투자에 대한 균형으로 사용되었습니다. 역사적으로 주식이 하락하면 채권은 종종 상승하지만 최근 몇 년 동안 더 많이 하락하는 경우도 있습니다.

채권의 가치는 시간이 지남에 따라 변합니다. 가상 채권의 5% 쿠폰이 발행 당시 투자자에게 완벽하게 보상한다고 투자자는 처음에 빌려준 $100에 대해 연간 $5를 받습니다.

그러나 채권이 발행된 다음 해에 인플레이션이 예기치 않게 2% 상승하면 동일한 회사가 7%의 쿠폰으로 거의 동일한 채권을 발행할 수 있습니다. 갑자기, 5% 쿠폰이 있는 작년 채권이 투자자들에게 그다지 매력적으로 보이지 않습니다.

쿠폰이 5%로 고정되어 있기 때문에 채권의 단점을 반영할 수 있는 유일한 것은 시장 가격이며, 이 예에서는 $98로 떨어질 것입니다. 여기서 요점은 채권의 쿠폰은 고정되어 있지만 시장과 포트폴리오에서 채권의 가치는 고정되어 있지 않다는 것입니다.

채권의 쿠폰과 현재 시장 가격의 관계는 수익률에 반영됩니다. 이 예에서 발행 당시 5% 쿠폰을 지급하는 채권의 수익률도 5%였습니다. 그러나 채권의 시장 가치가 100달러에서 98달러로 하락하자 채권 수익률은 올랐다. 직관적으로 우리는 $5 쿠폰이 새로운 $98 값의 5% 이상이라는 것을 알고 있습니다.

수익률은 채권의 현재 시장 가격에 대한 지불의 가치를 표현한다는 아이디어입니다. 채권의 시장 가격이 하락하면 수익률이 올라가고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

 

고정수입 ETF

주식 ETF와 마찬가지로 고정 수입 ETF는 이 경우 채권 바구니인 증권 바구니에 대한 노출을 제공합니다. 고정 수입 ETF는 투기성 신흥 시장 부채에서 최고 수준의 미국 정부 부채에 이르기까지 시장의 모든 구석을 대상으로 합니다.

채권과 채권 ETF에 투자하는 데에는 절충점이 있으며 주식 ETF와의 차이점은 채권이 거래소에서 거래되지 않고 창구에서 거래된다는 사실과 많은 관련이 있습니다. 이는 투자자들이 시장의 투명성이나 유동성 부족에 직면할 수 있음을 의미합니다. 그러나 ETF 래퍼는 주식처럼 거래될 수 있는 채권 바구니에 접근한다는 것을 의미합니다.

한 가지 고려해야 할 점은 그렇게 하도록 설계되지 않은 한 채권 ETF는 만기가 되지 않으며 채권이 발행되고 만기될 때 포트폴리오에 들어오고 나가는 것입니다. 그러나 시장에는 같은 연도에 만기가 도래하는 채권에 투자하는 목표 만기 채권 ETF가 있어 개별 채권의 행동을 시뮬레이션하고 투자자가 래더링과 같은 인기 있는 채권 전략에 이를 사용할 수 있습니다.

채권 ETF는 거래소에서 거래되기 때문에 개별 채권에 투자하는 것보다 유동성이 높을 수 있습니다. 채권 시장은 비유동성으로 악명이 높지만 채권 ETF는 매일 증권 거래소에서 거래되며 채권 시장의 비유동성을 피할 수 있습니다. 또한 투명성 때문에 채권 ETF는 채권 시장에서 가격 발견에 기여할 수 있습니다.

고정 수입 ETF를 선택하는 프로세스는 다른 자산 클래스를 선택하는 것과 유사합니다. 먼저, 관심 있는 채권 유형인 타겟 익스포저를 결정해야 합니다. 다음으로 ETF의 기초 증권에 대한 신용 등급과 이자율 위험을 고려해야 합니다.

 

인버스 ETF

인버스 ETF는 지정된 기간 동안 관련 지수의 변동에 대해 역 또는 -100%에 해당하는 결과를 제공하려고 합니다. 레버리지 ETF와 유사하게 일별 및 월간 기간에 걸쳐 결과를 제공하고자 하는 인버스 ETF가 있습니다.

수익률의 복합으로 인해 인버스 ETF의 위험 및 수익 요인은 단순히 ETF를 공매도하는 경험과 종종 다릅니다. 레버리지 ETF와 마찬가지로 리밸런싱 기간보다 장기간 보유하고 있는 인버스 ETF의 성과는 관련 지수의 방향에 따라 달라집니다.

ETF는 이론적으로 무한한 가치 상승을 경험할 수 있기 때문에 ETF 공매도를 매도하면 고객이 무한한 손실에 노출될 수 있습니다. 인버스 ETF를 통해 숏 익스포저를 달성하면 가능한 최대 손실이 초기 투자 금액이기 때문에 하방 익스포저를 제한합니다.

 

레버리지 ETF

레버리지ETF 상품은 지수의 일일 변화에 목표 레버리지 계수를 곱한 일일 결과를 제공하려고 합니다. 예를 들어, ProShares UltraPro S&P 500(UPRO)은 S&P 500 지수 일일 성과의 3배(300%)에 해당하는 일일 투자 결과를 찾습니다.

 

S&P 500이 거래 세션 동안 1% 상승하면 UPRO는 같은 기간 동안 약 3% 상승할 것으로 예상됩니다. 그러나 레버리지 ETF와 기초 지수 간의 관계는 UPRO의 경우 단일 거래 세션인 특정 기간 동안만 유지됩니다.

 

레버리지 ETF가 재조정 기간보다 길거나 짧은 기간 동안 유지되면 수익률은 복리의 영향을 받습니다. 

일일 레버리지 ETF가 이러한 수익을 제공하는 데 필요한 노출량을 달성하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 사용된 증권의 정확한 조합은 펀드마다 다를 수 있지만 이러한 상품의 대부분은 명시된 목적을 달성하기 위해 다양한 파생 상품을 사용합니다. 

 

예를 들어, 2배 S&P 500 ETF는 주식, 선물 및 스왑의 조합을 사용하여 본질적으로 익스포저를 두 배로 늘릴 수 있습니다. 자산이 1억 달러인 펀드는 관련 벤치마크(이 경우 S&P 500)의 기초 자산에 8천만 달러를 투자하여 현금으로 2천만 달러를 남길 수 있습니다. 

 

이 현금의 일부는 직접 소유 없이 벤치마크에 대한 노출을 제공하는 장내 파생상품인 S&P 500 선물 계약을 구매하는 데 사용될 수 있습니다. 선물 계약은 기본적으로 미래 날짜에 시장 가격으로 기초 지수를 매수(및 매도)하는 데 동의하는 두 당사자 간의 표준화된 계약입니다. 

 

계약 매수자는 기초자산에서 롱포지션을, 매도자는 숏포지션을 가집니다. 펀드가 보유한 현금의 일부는 선물 포지션의 담보로 사용될 수 있습니다.

또한 레버리지 ETF는 거래상대방과 지수 스왑 계약을 체결하여 기초 지수에 대한 익스포저를 높일 수 있습니다. 스왑은 지정된 기간 동안 두 세트의 현금 흐름을 교환하기 위해 두 거래상대방 간의 맞춤형 계약입니다. 주가지수 스왑에서 한 당사자는 일반적으로 기초 지수의 총 수익률과 동일한 현금을 지불하고 다른 당사자는 변동 이자율을 지불합니다.

 

액티브 ETF

액티브 ETF는 2008년 불안정한 Bear Stearns가 미국 증권 거래소에서 YYY(현재 Amplify ETF가 제공하는 펀드에서 사용)라는 표시로 Bear Stearns Current Yield 펀드를 출시했을 때 처음 등장했습니다. 

이 펀드는 발행사가 JP Morgan에 인수된 후 몇 달 후 폐쇄되었습니다. 그러나 더 유사한 ETF의 문을 열었습니다.

2020년까지 모든 활성 관리형 ETF는 매일 보유량을 공개해야 했기 때문에 기술적으로 인덱스 기반 ETF보다 훨씬 더 투명했습니다. 2019년 ETF 규정 이전에는 Vanguard를 제외하고 거의 모든 발행사가 인덱스 기반 ETF의 보유량을 매일 자발적으로 공개하는 패시브 관리 ETF에 대한 관례였습니다.

그러나 액티브 운용사들은 ETF 시장에 몰려들지 않았습니다. 부분적으로는 요구되는 투명성이 마음에 들지 않았기 때문입니다. 그리고 액티브 펀드에 자동으로 커스텀 바스켓을 사용할 수 있는 기능이 부여되지 않는다는 점도 걸림돌이었다.

현재 800개 이상의 액티브하게 관리되는 ETF가 있습니다. 이는 미국 상장 ETF의 4분의 1 이상이다. 이는 SEC가 ETF 규정을 승인하기 몇 달 전인 2019년 중반의 234개에서 증가한 수치입니다. 당시에는 ETF의 약 10%만이 적극적으로 운용되었습니다. 그리고 2015년 중반에는 130개 미만의 적극적으로 관리되는 ETF가 있었습니다. 

 

상품 ETF

상품은 일반적으로 금속, 농산물 또는 에너지원으로 지정된 원자재입니다. 수년에 걸쳐 상당한 발전을 겪은 범주이며 현재 107개의 ETF 및 ETN이 관리 중인 자산으로 약 1,500억 달러를 보유하고 있습니다.

많은 투자자들은 특히 21세기 초반을 특징으로 하는 상품 붐 이후 이를 주식 및 채권 포트폴리오에 대한 훌륭한 분산 수단으로 보고 있습니다.

ETF의 관점에서 선물 기반 또는 실물의 두 가지 유형이 있습니다. 실물 ETF는 천연가스나 밀과 달리 상대적으로 저장하기 쉬운 귀금속을 포함하는 경향이 있습니다. 이를 통해 투자자는 시장에서 거래되는 상품의 현재 가격인 현물 가격에 액세스할 수 있습니다.

기타 상품 ETF 또는 ETN은 특정 상품의 소유권을 미래 가격으로 나타내는 선물 계약을 보유하고 있습니다. 그러나 기금은 해당 상품을 인도하지 않습니다. 대신 나중에 만료되는 계약으로 자산을 직접 롤링합니다.

대부분의 선물 기반 상품 ETF는 월물 계약으로 롤링되지만 일부는 선물 곡선을 따라 다른 위치에 있는 다른 ETF로 롤링될 수 있는 방법론을 가지고 있습니다. 새로운 계약으로 전환하는 비용은 선물 기반 펀드의 중요한 단점이라는 점에 유의해야 합니다.

비트코인 선물 ETF

암호화폐는 요즘 대세이며 비트코인은 가장 잘 알려져 있고 사용 가능한 암호화폐 중 가장 규모가 큽니다. 비트코인을 보유하고 있는 ETF에 대한 상당한 수요가 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

사실, 물리적 비트코인 ​​ETF에 대한 첫 번째 신청은 2013년에 이루어졌지만 몇 년 후까지 거의 또는 전혀 움직임이 없었습니다. 실물 비트코인 ​​ETF는 SEC에 의해 지속적으로 거부되었지만 많은 반복과 협의 끝에 비트코인 ​​선물 ETF가 출시되도록 승인되었습니다.

ProShares 비트코인 ​​전략 ETF(BITO) 는 2021년 10월 시장을 강타했으며 거래 2일 만에 자산 10억 달러를 돌파했습니다그 뒤를 이어 Valkyrie BTF(Bitcoin Strategy ETF) 가 빠르게 뒤따랐습니다. 이 ETF 는 성공률이 낮고 현재 약 3,900만 달러의 자산을 보유하고 있습니다.

2022년 2월 중순 현재 SEC는 실물 비트코인 ​​ETF를 승인하지 않았습니다.

 

**본문 내용은 ETF.COM의 내용을 공유합니다.**