[미국주식] 원유가 배럴당 90달러를 향해 급등함에 따라 크게 저평가된 석유주식 3종목

[미국주식] 저평가된 석유주식 3종목

 

 

 

Diamondback Energy ( FANG )

 

올해 유가가 전반적으로 요동치고 있습니다. 미국의 주요 유가 벤치마크인 WTI는 2022년 배럴당 약 $75에서 시작하여 러시아의 우크라이나 침공 이후 배럴당 $120 이상으로 급등했습니다.

 

이후 경제가 침체에 빠져 석유 수요를 위축시킬 수 있다는 두려움으로 원유는 냉각되었습니다. 


그러나 9월 말에 70달러 중반을 저점으로 한 원유는 OPEC이 하루 200만 배럴의 놀라운 감산을 할 것이라는 소식에 따라 배럴당 90달러까지 치솟았습니다. 

 

이러한 움직임은 원유 가격의 하한선을 유지하고 수요 및 기타 공급에 따라 잠재적으로 원유 가격을 높일 수 있습니다. 그 때문에 배럴당 90달러에서 생산할 수 있는 현금 흐름을 기준으로 볼 때 여러  석유 주식  은 매우 저평가되어 있습니다. 


Diamondback Energy ( FANG ) 는 배럴당 90달러에서 43억 달러의 잉여 현금 흐름을 생성할 수 있다고 추정합니다. 석유 회사는 현재 241억 달러의 시가 총액 을 가지고 있습니다.

 

이 수치는 회사가 잉여 현금 흐름의 5.6배 또는 18%의 자유 현금 흐름 수익률에서 거래됨을 의미합니다. 그것 은 그것 을 주요 주식 시장 지수 와 비교 하여 심하게 저평가된 것처럼 보이게 합니다 .

 

S&P 500 은  현재 5%의 자유 현금 흐름 수익률로 거래되고 있으며 나스닥 은 4%로 더 낮습니다.  

Diamondback Energy는 저평가된 주가를 이용하고 있습니다. 이 석유 회사는 최근  2분기에 자사 주식 3억 300만 달러를 환매 했고 3분기 초에 2억 달러를 다시 사들였습니다. 

 

한편, 최근 자사주 매입 승인을 40억 달러로 두 배로 늘렸습니다. 그것은 회사가 더럽게 싼 주식을 계속 탐식할 수 있게 해줄 것입니다. 

 

 

Devon Energy ( DVN) 는 85달러의 유가에 약 60억 달러의 잉여현금을 생산할 수 있을 것으로 예상하며, 이는 유가와 함께 상승할 것입니다. 

 

467억 달러의 시가 총액으로 잉여 현금 흐름의 7.7배 미만으로 거래되어 13% 이상의 자유 현금 흐름 수익률을 제공합니다. 이는 S&P 500 및 나스닥에 비해 매우 저평가되어 있습니다.  


Devon은 배당금 지급, 주식 환매, 견고한 대차대조표 강화 및 가치 향상 인수를 위해 잉여 현금 흐름을 사용하고 있습니다. 이미 평균 가격 50달러에 12억 달러의 주식을 환매했습니다.

 

 한편, 현재 20억 달러 규모의 프로그램은 오늘날 주식이 얼마나 저렴한지를 고려할 때 발행 주식의 최대 6%를 소각할 수 있습니다.

Devon은 또한 현금이 급증하는 석유 자산을 취득하기 위해 재정적 유연성을 일부 사용하여 현금 창출 능력을 향상시켰습니다. 회사는 Williston Basin에 있는 RimRock Oil and Gas의 임대 지분 및 관련 자산을 8억 6500만 달러에 구입했습니다. 

 

이 가격대는 자산의 가치를 현금 흐름의 2.2배, 자유 현금 흐름 수익률 25% 이상으로 평가했습니다. Devon은 또한 Eagle Ford에서의 입지를 강화하기 위해 Validus Energy를 18억 달러에 인수했습니다. 

 

현금 흐름의 2배와 현금 흐름 수익률 30%라는 훨씬 더 매력적인 가격에 회사를 인수했습니다. 이러한 높은 수익을 올릴 수 있는 거래는 Devon이 미래에 더 많은 현금을 생산할 수 있게 하여 주식을 훨씬 더 저렴하게 보이게 할 것입니다. 

 

 

마라톤 오일 ( MRO ) 은 원유가 배럴당 평균 100달러라고 가정할 때 45억 달러의 잉여 현금 흐름을 생성할 수 있습니다. 회사는 유가가 1달러 변할 때마다 이 수치가 연간 기준으로 약 6천만 달러 감소하는 것으로 보고 있습니다. 

 

따라서 90달러의 석유를 가정하면 마라톤은 연간 39억 달러의 잉여 현금 흐름을 생성할 수 있습니다. 

 

현재 시가총액이 약 180억 달러인 Marathon은 잉여 현금의 4.7배 또는 21%의 자유 현금 흐름 수익률로 거래됩니다. 그로 인해 터무니없이 저평가된 것처럼 보입니다. 

마라톤은 주식을 갉아먹음으로써 상황을 이용하고 있다. 이 회사는 지난 1년 동안 23억 달러의 자사주를 환매하여 주식 수를 15% 줄였습니다. 

 

회사는 유가가 배럴당 $60 이상이면 잉여 현금 흐름의 최대 40%를 투자자에게 반환할 것으로 예상하고 원유가 약 $100이면 이 수치를 50% 이상으로 높일 수 있습니다. 작년 초부터 배당금을 167% 인상했으며 배당금을 계속 늘릴 수 있지만 대부분의 수익은 더러워진 주식의 추가 환매에서 나올 것입니다.

 

 

 

투자자들은 다이아몬드백 에너지(Diamondback Energy), 데본 에너지(Devon Energy), 마라톤 오일(Marathon Oil)이 90달러 석유로 생산할 수 있는 현금에 대해 충분한 신용을 제공하지 않습니다.

 

그 때문에 그들은 더 넓은 시장에 비해 매우 낮은 가치로 거래됩니다. 이를 통해 그들은 분출하는 현금 흐름의 일부를 사용하여 더럽게 싼 주식을 다시 살 수 있습니다.

OPEC의 감산 이후 다시 유가가 상승하면서 이 석유 회사들은 미래에 훨씬 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있습니다. 이를 극도로 저평가된 주가와 결합하면 석유 시장의 상승 잠재력을 활용하는 위험이 낮은 방법처럼 보입니다.

 

 

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