워렌 버핏 포트폴리오의 80%를 구성하는 미국주식 7종목

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워렌 버핏 포트폴리오의 80%가 이 7개 주식에 투자됩니다.

버핏의 투자 성공에 대한 많은 이유가 있지만 포트폴리오 집중이 핵심입니다.

Berkshire Hathaway가 50개 이상의 증권을 보유하고 있음에도 불구하고 7개의 주식만이 회사의 3,395억 달러 투자 자산의 80%를 차지합니다.

60년 동안 Berkshire Hathaway ( BRK.A  ) ( BRK.B ) CEO Warren Buffett은 월스트리트를 위해 돈벌이 클리닉을 개설했습니다.

 

그는 1965년 CEO가 된 이후 회사 주주들을 위해 6300억 달러 이상의 가치를 창출했으며 회사의 클래스 A 주식(BRK.A)에 대해 3,641,613%의 총 수익률을 제공했습니다. 이는 동일한 기간 동안 벤치마크 S&P 500 의 배당금을 포함한 총 수익률이 30,209%인 것과 비교 됩니다.

투자자로서 오마하의 오라클의 성공 은 순환 비즈니스에 대한 그의 사랑, 한 번에 수십 년 동안 주식을 보유하려는 의지, Berkshire의 포트폴리오를 배당금으로 포장하는 등 다양한 요인을 기반으로 합니다 . 

 

그러나 종종 간과되는 것은 버핏이 집중을 위해 다각화를 기피한다는 것입니다. 그는 당신이 무엇을 하고 있는지 안다면 다각화가 필요하다고 생각하지 않습니다.

Berkshire Hathaway의 포트폴리오는 50개 이상의 증권으로 가득 차 있지만 지난 주말 현재 7개의 주식이 회사 투자 자산의 80%를 차지했습니다.

 

워렌 버핏 포트폴리오의 80%를 구성하는 미국주식 7종목

 

 

1. 애플: 투자 자산의 41.4%

 

Warren Buffett이 불필요한 다각화를 피하는 데 필요한 모든 증거는 Berkshire의 Apple ( AAPL  ) 위치에서 볼 수 있습니다. 이 위치는 7월 24일 기준으로 버핏의 회사 투자 자산 3,395억 달러의 41% 이상을 차지합니다.

애플은 버핏이 버크셔 해서웨이의 핵심 사업으로 여기는 기업입니다. 매우 충성도가 높은 고객 기반을 보유하고 있으며 세계에서 가장 인정받는 브랜드 중 하나이며 수십 년 동안 혁신에 의존하여 결과를 이끌어 왔습니다.

 

Counterpoint Research에 따르면, Apple은 2020년 4분기에 5G 지원 iPhone을 출시한 이후로 6분기 중 5분기 동안 미국 스마트폰 시장에서 50% 이상의 점유율을 유지했습니다. 

Apple은 수익성이 높은 서비스에 중점을 두는 운영 전환의 한가운데에 있습니다 . 더 많은 플랫폼 회사가 됨으로써 Apple은 종종 제품 교체 주기와 관련된 수익 최고점과 최저점을 더 잘 관리할 수 있어야 합니다.

또한 Apple은 2013년 초부터 거의 4,990억 달러 상당의 보통주 를 환매했습니다. 주식을 환매하고 푸짐한 배당금을 지급하는 것은 워렌 버핏을 이기는 쉬운 방법입니다.

 

 

2. Bank of America: 투자 자산의 10.2%

Warren Buffett이 Berkshire Hathaway의 돈을 은행 주식 보다 더 많이 사용하는 것을 좋아하는 산업은 지구상에 없다고 주장합니다 . 

 

그리고 버크셔의 포트폴리오에 따르면 오마하의 오라클이 Bank of America ( BAC -0.80% ) 보다 더 사랑하는 큰 은행은 없습니다 .

은행의 가장 큰 장점은 순환적이라는 것입니다. 미국 경제의 불가피한 경기 침체에 노출되어 있음에도 불구하고 이러한 경기 침체는 몇 분기만 지속되는 경향이 있습니다. 

 

이에 비해 경제 확장 기간은 몇 년 동안 계속될 수 있습니다. 버핏은 버크셔가 미국 경제의 자연스러운 확장을 활용할 수 있도록 은행 보유 자산으로 간단한 숫자 게임을 하고 있습니다.

BofA를 더욱 특별하게 만드는 것은 금리 민감도 입니다. 어떤 자금 중심 은행도 금리가 오르거나 내리는 데 더 민감하지 않습니다. Bank of America의 경우 급격한 금리 인상이 변동금리 대출로 인한 순이자 소득 능력에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

 

BofA는 금리 수익률 곡선의 100 베이시스 포인트 평행 이동으로 12개월 동안 추가 순이자 수입이 50억 달러로 추산될 것으로 추정합니다. 

 

3. 코카콜라: 투자 자산의 7.3%

음료 주식 코카콜라 ( KO ) 는 워렌 버핏의 포트폴리오에서 문자 그대로 고정된 것입니다. 코카콜라는 1988년부터 계속 보유하고 있는 그의 회사에서 가장 오래 보유된 주식 입니다.

버핏이 코카콜라 주식에 매달린 이유 중 하나는 회사의 지리적 다양성 때문입니다. 코카콜라는 북한, 쿠바, 러시아 3개국을 제외하고 전세계 모든 국가에서 판매되고 있다. 이는 성숙한 시장에서 매우 예측 가능한 현금 흐름을 생성하고 신흥 시장에서 유기적 성장 기회를 활용하고 있음을 의미합니다.

코카콜라에는 최고 수준의 마케팅 부서도 있습니다. 코카콜라만큼 인지도가 높은 브랜드를 갖고 있거나 코카콜라처럼 세대 차이를 초월할 수 있는 회사는 거의 없습니다.

마지막으로 코카콜라는 지난 60년 동안 매년 기본 배당금을 늘렸습니다. Berkshire Hathaway는 코카콜라 주식에 대해 $3.25의 작은 비용 기준을 가지고 있기 때문에 입이 떡 벌어지는 54%의 비용 대비 연간 수익률을 달성하고 있습니다.

 

 

4. 아메리칸 익스프레스: 투자 자산의 6.8%

Coca-Cola 다음으로 신용 서비스 회사인 American Express ( AXP ) 는 Berkshire에서 가장 오래 보유된 주식입니다(1993년 이후 계속 보유).

BofA와 마찬가지로 순환 숫자 게임은 AmEx의 가장 큰 무기입니다. 장기간의 경제 확장 기간 동안 "더블 딥(double-dip)"이 가능합니다. 가맹점으로부터 처리 수수료를 징수하고 신용 카드 소지자(소비자 및 기업)로부터 이자 수입 및/또는 연회비를 징수합니다.

American Express는 또한 부유한 사람들 과의 강력한 유대를 통해 이익을 얻습니다 . 소수의 신용 제공업체가 부유한 고객을 유치하는 데 더 성공적입니다. 

 

소득이 높은 사람들은 사소한 경제적 문제가 발생할 때 지출 및 상환 습관을 바꿀 가능성이 적습니다. 이 요점을 통해 AmEx는 대부분의 금융주보다 경기 침체를 더 잘 헤쳐나갈 수 있었습니다.

그리고 코카콜라와 마찬가지로 American Express는 Buffett의 회사에 막대한 비용 수익률을 제공하고 있습니다. $8.49 의 비용 기준에 따라 AmEx의 연간 지불금 $2.08은 24% 이상의 비용 수익률에 해당합니다.

 

 

5. 쉐브론: 투자 자산의 6.8%

비교적 새로운 지주이지만 석유 및 가스 주요 기업인 Chevron ( CVX 0.76% ) 은 빠르게 사다리를 올라 Warren Buffett의 최고 보유 주식 중 하나가 되었습니다. 버크셔는 2022년 1분기에 쉐브론 주식 1억2090만주 이상을 인수했습니다.

버핏이 셰브론에 큰 투자를 한 간단한 이유는 석유, 천연 가스 및 천연 가스 액체 가격 이 수년간 상승 할 것이라는 기대로 보입니다 . 

 

팬데믹 기간 동안 주요 에너지 회사의 자본 투자 부족과 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 공급망 중단은 장기적으로 원자재 가격에 상승 압력을 제공할 수 있습니다.

그러나 버핏은 쉐브론의 통합 운영 모델에서 위안을 얻을 수 있습니다. Chevron은 수익성이 높은 업스트림 시추 및 탐사 자산 외에도 파이프라인, 정제소 및 화학 공장을 운영합니다. 

 

상품 가격이 약세를 보이면 파이프라인의 예측 가능한 현금 흐름에 의존하거나 다운스트림 정유 공장과 화학 공장을 헤지 수단으로 사용할 수 있습니다. 낮은 유가는 다운스트림 자산의 투입 비용을 줄입니다.

 

 

6. 크래프트 하인즈: 투자 자산의 3.7%

Warren Buffett의 포트폴리오에는 멍청이가 많지 않지만 포장 식품 및 음료 회사인 Kraft Heinz ( KHC 2.34% ) 가 바로 그 회사라고 주장할 수 있습니다.

Oracle of Omaha는 Heinz가 Kraft Foods에 대해 초과 지불한 금액으로 인해 2019년에 154억 달러의 영업권 감가상각 이 발생했다고 인정했습니다 . 

 

이 기록 중단 이후에도 Kraft Heinz는 여전히 막대한 영업권과 부채를 짊어지고 있기 때문에 회사에 최소한의 재정적 유연성이나 자본이 남아 있어 브랜드에 대한 관심을 다시 불러일으킬 수 있습니다.

여기에 은색 안감이 있다면 COVID-19 대유행으로 인해 소비자들이 쉽게 준비할 수 있는 식사를 구매하고 집에서 더 자주 먹게 되었습니다. 이는 가까운 시일 내에 Kraft의 유기적 성장률을 크게 높일 수 있습니다. 

 

알려지지 않은 것은 팬데믹이 백미러에 반영되면 이러한 유기적 성장이 지속될 수 있는지 여부입니다.

Kraft Heinz의 지분 26.6%를 보유한 Berkshire는 사실상 해당 위치에 고정되어 있습니다. 풍성한 연간 배당금을 제공 함에도 불구하고 Kraft Heinz는 투자 관점에서 많은 것을 원합니다.

 

 

7. 옥시덴탈 석유: 투자 자산의 3.3%

마지막으로, Warren Buffett은 Occidental Petroleum ( OXY -0.22% ) 주식 에 투자 했습니다. 버크셔 해서웨이는 2주에 한 번씩 증권거래위원회에 서류를 제출해 현재 19.4%의 옥시덴탈 지분에 추가됐다고 밝혔습니다.

Chevron과 마찬가지로 Occidental Petroleum에 대한 버핏의 선호도는 석유 및 천연 가스 가격이 장기간 정상보다 높게 유지될 가능성과 관련이 있습니다. 

 

Occidental은 멕시코 만에서 심해 생산업체로서 중요한 위치를 차지하고 있으며 상류 자산의 높은 마진으로 인해 Chevron보다 더 많은 이익을 얻을 수 있습니다.

그러나 Occidental Petroleum 은 대차 대조표에 상당한 부채를 가지고 있습니다. COVID-19로 인해 석유 및 가스 수요가 절벽에서 떨어지기 직전인 2019년에 Anadarko를 인수하면서 Occidental은 여전히 ​​빠져나오려는 거대한 구멍에 빠졌습니다. 

 

회사가 역사적으로 높은 영업 현금 흐름을 창출했음에도 불구하고 여전히 순부채 259억 달러 아래에 묻혀 있습니다. 

버핏의 장기 투자 실적이 그 자체로 말하지만, 이것은 지난 10년 동안 버핏의 가장 의심스러운 투자 중 하나인 것 같습니다.

 

 

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